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近期，定增市场话题不断升温，多位重量级基金经理集中亮相百利天恒定增，引发市场高度关注。
9月23日，中欧基金公告披露，旗下由葛兰管理的中欧医疗健康和中欧医疗创新参与了百利天恒非公开发行股票的认购。这是葛兰最新现身的定增项目，也再次将市场关注的焦点汇聚到医药主题基金上。
百利天恒是一家专注全球生物医药前沿领域的企业，具备ADC药物(抗体药物偶联物)、大分子生物药和小分子化学药的全系列研发能力，拥有从中间体、原料药到制剂的一体化优势。公告显示，百利天恒于9月19日完成了本次A股定增计划。中欧医疗健康最终获配185.59万股，投入资金约5.88亿元；中欧医疗创新获配28.55万股，对应认购金额约9051万元。
百利天恒此次定增的发行价为317元/股，总计募资37.64 亿元。随着9月24日收盘价报366.80元/股，账面已获得一定浮盈。
值得注意的是，除了葛兰，百利天恒的此次定增还汇聚了多位重量级基金经理代表性产品。证券时报记者注意到，赵蓓管理的工银前沿医疗、工银医疗保健行业基金均现身其中；朱少醒管理的富国天惠精选成长同样出现在名单内；此外，范妍管理的富国稳健增长、吴兴武管理的广发医药健康和广发医疗保健等产品也悉数参与。
根据公告披露，工银前沿医疗、富国天惠精选成长、广发医疗保健等产品的认购金额均超过5000万元，显示出大型机构和头部基金经理对百利天恒后续成长空间的看好。
整体来看，本次百利天恒定增不仅成为医药基金的集中亮相舞台，也折射出在医药板块震荡调整后，公募资金依然积极把握结构性机会。无论是长期专注医药的主题基金，还是综合型的成长策略产品，都在此次定增中展现出配置热情，为后续市场表现留下更多想象空间。
实际上，随着A股市场行情不断升温，定增市场也随之回暖。近期，定增市场不断迎来明星基金经理的活跃身影。
9月，朱少醒管理的富国天惠精选成长参与了上市公司农产品的定增项目；8月，张清华管理的易方达裕丰回报、易方达新收益等基金也出现在TCL科技的定增名单中。随着相关个股股价走高，这些项目均已实现浮盈，显示出基金经理在定增策略上的广泛布局与灵活把握。
在总结定增市场近期表现时，开源证券研究所中小盘组组长周佳分析，本轮并购重组市场在政策引导和市场实践两端均呈现显著创新，推动行业由数量扩张转向高质量发展。
从政策端看，他发现了四个新变化：一是窗口期更长，二是支持力度更大，三是政策导向更清晰，四是参与主体更多元。从市场端看，也有三个新趋势：一是并购类型转变，二是并购标的创新，三是交易方案创新。
与此同时，机构对定增供给的预期也保持积极。财通基金表示，定增供给主要取决于审核速度以及发行速度，在审核提速背景下，定增供给和需求有望保持较好趋势。
Wind数据显示，2025年2月开始，定增审核提速显著，整体审核速度快于去年同期。截至2025年7月，2025年定增审批通过项目已经超过2024年全年。在后续市场没有大的不利变化情况下，预计2025年定增整体供给较2024年或更为积极。
沪上一位基金评价人士进一步指出，从投资逻辑角度来看，知名基金经理频繁出现在定增项目中，一方面反映出他们对标的公司成长性的认可，另一方面也体现了公募基金在二级市场之外积极寻求超额收益的能力。在该人士看来，未来如果定增市场保持较高活跃度，公募基金有望借此实现投研与市场实践的更深结合，从而进一步凸显主动管理价值。
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